2024年度营收、总资产位列同行业A股上市公司第一！山东高速今年将夯实主业“基本盘”

5月8日晚间，山东高速（600350.SH）发布关于2024年度业绩说明会纪要的公告，就投资者关心的问题给予了回答。

公告称，2024年度，高速公路行业整体经营业绩保持相对稳定。据同花顺iFinD统计，该公司对比同行业A股上市公司2024年年报，营业收入、总资产位列第一，归母净利润位列第三。

业绩变化情况引关注

2024年，山东高速收入同比增加，但是利润减少；2025年一季度收入同比减少，但是利润增加。这一业绩变化引起投资者注意。

“2024年，公司营业收入同比上升主要原因为公司进行济菏高速、京台高速等改扩建工程，建造服务收入增加，但建造服务收入等额计入成本，不产生利润。同时，公司通行费收入同比下降5.95%，导致相关利润有所下滑。”对此，山东高速分析。

据介绍，济菏高速改扩建工程于2024年12月完成，2025年一季度，建造服务收入同比下降，导致营业收入减少。同时，公司通行费收入同比增长7.85%，相关利润有所上升。

虽然山东高速2024年度归母净利润在同行业A股上市公司中位列第三，但是投资者注意到，2024年度山东高速归母净利润31.96亿元，同比下降了3.07%。

"主要由于部分路段实施改扩建及个别路段收费期限到期停止收费，通行费收入受到影响。"山东高速表示。

山东高速还介绍了现在通行费收入的构成。2024年，公司客货车收入比约为51:49，收费站出入口车流量客货比约为82:18。与2023年相比，收入结构基本相同，客车收入占比略有下降，降幅0.62个百分点。从2025年一季度来看，收入结构与2024年基本一致，客车收入占比略有下降，但单一季度的数据参考性有限。

“2025年至2027年，预计随着宏观经济逐步复苏，交通运输需求有所回暖；叠加公司持续扩大路产规模以及京台高速改扩建路段预期2026年底通车，预计收入持续增长。”华源证券研报分析。

深挖投资并购机会

山东高速称，2025年将夯实主业“基本盘”，聚力在路桥运营增收创效上取得新突破。包括优化运营体系，打造流程清晰、权责明确、协同有序、资源互补的运管模式，进一步贴近市场、贴近客户，聚焦保畅服务，深耕全天候通行，实现服务提质增效。

同时，山东高速还提出，要做强产业“发动机”，在投资引擎拉动上取得新突破，做大做强主业板块，加大优质路产收购力度，协同主业产业链、价值链、供应链、创新链，进一步深化各板块、各条线间战略协同、资源协同、产业链协同。

在投资业务方面，山东高速也做了规划。

“高速公路主业方面，公司将深挖中东部地区优质路产的投资并购机会，关注未来部分中西部地区（重点区域、城市群、都市圈）有望在推动建设国家战略腹地和关键产业备份政策下的潜在投资机遇，以及重点关注业绩稳健、股息率和ROE较高的行业上市公司，寻求参与定增、股权受让等战略性投资机会。”山东高速称，在投资方面，随着之前投资项目到期，财务性投资规模会有一定程度的收缩，未来主要考虑投资与主业产业链和绿色低碳产业相关的优质项目。

来自华源证券的分析称，作为收费路桥领域龙头企业之一，山东高速以“投资+托管”的模式，构筑全国性公路网络，聚焦交通基础设施投资运营与产业链、价值链上下游股权投资，截至2024年上半年，运营管理路桥资产达2864公里，覆盖山东、河南、湖南、湖北、四川多个省市。

“投资收益成为第二大营业利润来源，其中长期股权投资收益贡献61.02%的投资收益，其主要构成为交通基础设施投资基金、威海商行以及粤高速A等项目。”华源证券研报称。

上述研报数据显示，截至2024年上半年，山东高速拥有自有高速17条，总里程达1555公里，自有路产较为年轻，加权平均剩余年限14.30年，为收益释放提供了充足的窗口期。从收入结构看，济青、京台和武荆构筑路产核心，2024年上半年收入贡献分别为 31.68%、21.54%、11.32%。此外，公司受托管理高速总里程达1309公里，有效完善了公司路网布局。

（大众新闻经济导报记者 王伟）