行业研究丨持续深化供给侧结构性改革——《铝产业高质量发展实施方案（2025—2027年）》解读

来源：兴业研究

氧化铝，电解铝，铝加工，铝土矿

2025年3月11日，工信部等十一部门联合印发《铝产业高质量发展实施方案（2025—2027年）》。重点任务包括：强化国内原料保障基础、推动结构调整、提升产业创新能力、推动产业绿色化智能化发展，以及提升开放合作水平。

核心要点及对应业务机会：

铝土矿：推进国内资源开发。方案提出加强国内重点成矿区带内铝土矿资源调查与勘查，新增一批可供开发的铝土矿资源；到2027年力争国内铝土矿资源量增长3%—5%。建议关注山西煤铝共采试点项目和广西三水铝石为主的铝土矿勘探和建设进度，以及相关煤矿和铝土矿的矿业权出让金贷款业务。

氧化铝：行业准入门槛进一步抬高，短期过剩局面难改。方案对于新改扩建氧化铝项目在区域、环保、能效、匹配的铝土矿权益、赤泥处理能力等方面提出了限制和要求，大气污染防治重点区域的产能禁止新增，存量提质，鼓励外迁。由于暂未推出总量约束政策，行业短期过剩局面难改。建议关注大气污染防治重点区域相关企业的设备更新和外迁需求，以及对应的项目贷款机会。

电解铝：方案明确电解铝新置换项目的能效及环保门槛，大气污染防治重点区域产能禁止新增，鼓励外迁。建议继续关注产能置换的业务机会，尤其是山东、山西、河南的产能迁出；新建项目评审须设定13000kwh/t的能效门槛和环保A级门槛，500kA及以上电解槽为加分项。

再生铝：方案明确2027年1500万吨的产量目标；支持建立再生铝回收基地和产业集聚区，促进再生铝与铝加工融合发展。建议继续关注安徽、广东、江苏、江西等产能聚集地区再生铝保级利用项目的开展。

铝加工：政策导向主要体现在兼并重组、铝液直供和产品升级三个维度。建议关注：第一，行业兼并重组进度；第二，电解铝主产区新疆和云南的坯料和加工材项目投建的贷款机会；第三，从研发投入、科研人员占比、专利数量、荣誉情况等维度梳理铝加工企业竞争力，对评分领先的企业予以融资支持。

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