华润元大润享三个月定开债财报解读：份额稳定资产增，净利润与管理费双升

来源：新浪基金∞工作室

2025年3月31日，华润元大基金管理有限公司发布了华润元大润享三个月定期开放债券型证券投资基金2024年年度报告。报告显示，该基金在过去一年中，份额相对稳定，净资产有所增加，净利润实现较大幅度增长，同时管理费也有所上升。

主要财务指标：盈利显著增长

本期利润与已实现收益

华润元大润享三个月定开债在2024年表现出色，A类基金本期利润达222,333,542.92元，C类为656.09元；本期已实现收益A类为130,108,469.00元，C类为486.84元。与2023年5月23日基金合同生效日至2023年12月31日期间相比，利润和已实现收益均大幅增长，如A类本期利润从52,000,933.56元增长至222,333,542.92元，增幅明显。

加权平均基金份额本期利润与净值利润率

2024年，A类加权平均基金份额本期利润为0.0558元，加权平均净值利润率为5.34%；C类分别为0.0483元和4.58%。相较于2023年，同样有显著提升，显示出基金盈利能力增强。

基金份额净值增长率

2024年A类基金份额净值增长率为5.48%，C类为5.42%，均高于同期业绩比较基准收益率4.98%。自基金合同生效起至今，A类累计净值增长率为7.15%，C类为7.10%，业绩表现良好。

基金净值表现：跑赢业绩比较基准

与业绩比较基准对比

过去一年，华润元大润享三个月定开债A份额净值增长率为5.48%，跑赢业绩比较基准收益率0.50个百分点；C类份额净值增长率为5.42%，跑赢业绩比较基准收益率0.44个百分点。自基金合同生效起至今，A类累计净值增长率为7.15%，C类为7.10%，均超过业绩比较基准收益率。这表明基金在过去一年及成立以来，整体投资策略较为有效，能够为投资者带来超越业绩比较基准的收益。

净值增长率标准差

过去一年，A类份额净值增长率标准差为0.07%，C类为0.07%，表明基金净值波动较小，收益相对稳定。与业绩比较基准收益率标准差相比，差值不大，反映出基金的风险控制能力较好，在追求收益的同时，能有效控制净值波动风险。

投资策略与运作：把握债市机遇

2024年债市行情与投资策略

2024年债券市场迎来大牛市，10年期国债到期收益率大幅下行88BP，信用债收益率随之下行且信用利差压缩。本基金主要投资于利率债和中高等级信用债，组合久期约3年，以配置为主获取票息及骑乘收益，并根据债市变化适时调整持仓。在市场回调阶段，久期策略发挥作用，为组合带来丰厚收益。

应对市场变化的调整

尽管债市整体走强，但在4月及三季度出现较大回调。基金管理人通过分析市场因素，如基本面尚未企稳、货币政策支持、资产荒加剧等，适时调整投资策略，减少杠杆策略使用，强化久期策略，以应对市场波动，保障基金资产的稳定增值。

业绩表现归因：多因素推动盈利

债券市场环境的影响

2024年债券市场的牛市行情为基金业绩增长提供了有利环境。利率债和信用债的价格上升，使得基金持有的债券资产价值增加，从而推动基金净值上升和利润增长。

投资策略的有效性

基金采取的配置策略，重点投资利率债和中高等级信用债，以及灵活调整久期的策略，使其能够较好地适应市场变化。在市场回调时，久期策略的运用有效降低了损失，而在市场上升阶段，充分享受了债券价格上涨带来的收益，共同推动了基金良好的业绩表现。

宏观经济与市场展望：机遇与挑战并存

2025年宏观经济形势

2025年中国经济结构化转型或提速，内需方面消费仍是重点，外需受美国加征关税影响出口或受冲击。房地产市场或为“寻底年”，销售和投资降幅可能收窄，但库存去化和地方财政压力仍存。基本面短期内反转可能性不大，货币政策有望延续适度宽松，但财政政策加码可能使债券市场面临收益率震荡上行压力。

债券市场展望与策略调整

短期内，地方政府融资平台债务置换和央行资金面把控将扰动债市，权益市场结构性行情也可能压制债市。在低利率环境下，降息预期透支，波动率可能放大，带来风险与交易机会。基金将延续原有策略，配置利率债和中高等级信用债，灵活调整持仓和久期，以应对市场变化。

费用分析：管理费与托管费稳定

基金管理费

2024年当期发生的基金应支付的管理费A类为12,481,732.04元，其中应支付销售机构的客户维护费16.16元，应支付基金管理人的净管理费12,481,715.88元。与上年度可比期间4,636,002.69元相比，增长明显，主要由于基金资产规模的增加以及业绩表现提升，使得按资产净值一定比例计提的管理费相应增加。

基金托管费

2024年当期发生的基金应支付的托管费为2,080,288.62元，较上年度可比期间772,667.10元有所增加。托管费按前一日基金资产净值的0.05%年费率计提，资产规模增长是托管费增加的主要原因。

销售服务费

A类基金份额不收取销售服务费；C类基金份额2024年当期发生的基金应支付的销售服务费为0，上年度可比期间为19.18元。销售服务费按前一日对应级别基金资产净值的约定年费率计提，C类份额资产规模变化等因素导致销售服务费有所波动。

交易费用与投资收益：债券投资主导

交易费用

2024年交易费用主要包括审计费用100,000.00元、信息披露费120,000.00元、账户维护费36,000.00元等，合计257,440.00元，较上年度可比期间153,979.96元有所增加，主要是业务发展导致相关费用上升。

投资收益

2024年投资收益为162,975,051.71元，主要来源于债券投资收益。债券投资收益项目中，利息收入137,800,986.63元，买卖债券差价收入25,174,065.08元。与上年度可比期间相比，投资收益大幅增长，得益于债券市场行情及投资策略的有效实施。

关联交易：合规运作

通过关联方交易单元进行的交易

报告期内，通过关联方交易单元进行的股票交易、债券交易、权证交易均无发生，应支付关联方的佣金也无相关情况，表明基金在关联交易方面较为谨慎，严格遵守相关规定，保障投资者利益。

关联方报酬

基金管理费、托管费等关联方报酬的计提和支付符合规定。如基金管理费按0.30%年费率计提，托管费按0.05%年费率计提，与前文所述费用情况一致，体现了关联交易报酬的合规性和稳定性。

股票投资明细：无股票投资

期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的所有股票投资明细显示，本基金未投资股票，符合基金合同规定的投资范围，专注于债券投资领域，以降低风险并追求稳定收益。

持有人结构与份额变动：机构主导，份额稳定

持有人户数与结构

期末基金份额持有人户数为286户，户均持有基金份额13,942,615.04份。机构投资者持有份额3,987,557,811.80份，占比100.00%；个人投资者持有份额30,088.24份，占比0.00%。机构投资者占据主导地位，反映出机构对该基金投资策略和业绩的认可。

管理人从业人员持有情况

基金管理人所有从业人员持有本基金A类份额1,390.16份，占比0.0000%；持有C类份额320.08份，占比1.3817%。合计持有1,710.24份，占比0.0000%。表明管理人从业人员对基金有一定信心，但持有比例较低。

开放式基金份额变动

本报告期内，华润元大润享三个月定开债A期初份额3,987,564,745.21份，赎回10.00份，期末份额3,987,564,735.21份；C类期初份额1,136.29份，申购22,028.54份，期末份额23,164.83份。整体份额变动较小，显示

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