降准降息要来了？央行大手笔操作，多方最新预测→

为保持银行体系流动性充裕，8月8日，央行以固定数量、利率招标、多重价位中标方式开展7000亿元买断式逆回购操作，期限为3个月（91天）。

8月分别有4000亿元3个月期和5000亿元6个月期买断式逆回购到期，到期规模大于此次央行买断式逆回购操作规模。东方金诚首席宏观分析师王青认为，8日央行开展7000亿元3个月期逆回购，并不意味着本月买断式逆回购缩量，很可能意味着月内央行还将开展一次6个月期逆回购操作，预计当月两个期限品种的合计操作金额会在9000亿元到期量之上。另外，8月还有3000亿元MLF到期，预计央行也会加量续作。

7月30日召开的中共中央政治局会议指出，宏观政策要持续用力、更加给力。要加强逆周期调节，实施好积极的财政政策和稳健的货币政策，加快全面落实已确定的政策举措，及早储备并适时推出一批增量政策举措。要加快专项债发行使用进度，用好超长期特别国债，支持国家重大战略和重点领域安全能力建设，更大力度推动大规模设备更新和大宗耐用消费品以旧换新。

8月1日，央行召开的2025年下半年工作会议明确，实施适度宽松的货币政策，降低存款准备金率，灵活运用多种货币政策工具，保持流动性充裕。下调政策利率、结构性货币政策工具利率和个人住房公积金贷款利率，促进金融市场利率和社会综合融资成本下行。【此前报道：央行重磅利好！事关楼市、消费，多股涨停！】

“近期市场担忧资金面收紧。但从货币政策基调看，下半年仍将保持流动性充裕。”广开首席产业研究院院长兼首席经济学家连平认为，促进社会综合融资成本下行，一是保证流动性充裕，二是利率水平尤其是贷款利率水平还可以适度下行。

8月7日央行发布的公告称，以固定利率、数量招标方式开展了1607亿元7天期逆回购操作，投标量与中标量均为1607亿元，操作利率为1.40%。当日有2832亿元7天期逆回购到期，实现净回笼1225亿元。

8月7日，资金利率小幅下行。上海银行间同业拆放利率（Shibor）隔夜下跌0.10BP（基点），报1.3150%；7天Shibor下跌0.80BP，报1.4340%。截至当日收盘，DR007加权平均利率下行0.4BP，报1.4515%。

△数据来源：上海银行间同业拆放利率

△数据来源：全国银行间同业拆借中心

另据国家统计局服务业调查中心、中国物流与采购联合会发布的最新数据，受制造业进入传统生产淡季以及部分地区高温、暴雨洪涝灾害等因素影响，7月份制造业采购经理指数（PMI）为49.3%，比上月下降0.4个百分点。

“预计四季度央行有可能再度实施降准降息。”王青判断，在上半年宏观经济稳中偏强，三季度外部波动及经济增长动能变化有待进一步观察的背景下，短期内降准和恢复国债买卖的概率不大，央行更可能通过MLF和买断式逆回购等政策工具保持市场流动性充裕。

“年内贷款市场报价利率（LPR）或将还有超过10个基点的降幅。”招联首席研究员董希淼表示，随着内外部环境变化，适度宽松的货币政策仍有加大实施力度的空间，适时降准降息仍有可能性。随着政府债券发行进度加快，预计三四季度可能实施降准；如果政策利率和存款利率继续降低，LPR仍有下降的可能性。

华创证券固收首席分析师周冠南预计，在8至9月政府债券缴款依然偏多的情况下，央行或大概率维持协同财政发力的思路，营造适宜的货币环境。

（注：本文不构成任何投资建议）

中国商报综合自中国人民银行、上海证券报、财联社等