国泰添瑞一年定开债财报解读：份额稳定资产增，利润可观费占优

来源：新浪基金∞工作室

国泰添瑞一年定期开放债券型发起式证券投资基金2024年年报已发布，报告期内基金份额保持稳定，净资产增长2.44%，净利润达5536.12万元，管理费支出275.01万元。以下将对该基金的各项关键指标进行深入解读。

主要财务指标：盈利增长显著

本期利润大幅提升

2024年国泰添瑞一年定开债本期利润为55,361,151.73元，相较于2023年的33,960,754.19元，增长了63.01%。本期已实现收益也从2023年的25,796,655.15元增长至38,231,073.84元，增幅达48.19%。这表明基金在2024年的投资运作取得了较好的成果，盈利能力显著增强。

期末净资产稳步增长

2024年末基金期末净资产为928,955,927.99元，2023年末为906,852,155.86元，增长率为2.44%。期末可供分配利润从2023年末的1,244,486.25元增长到2024年末的6,218,172.46元，增长幅度较大，为投资者带来了更多的潜在收益。

基金净值表现：跑输业绩比较基准

净值增长率与业绩比较基准对比

2024年基金份额净值增长率为6.21%，而同期业绩比较基准收益率为7.89%，基金未能跑赢业绩比较基准，差距为-1.68%。在过去三个月和六个月，基金份额净值增长率同样低于业绩比较基准收益率，分别相差-0.23%和-1.85%。

累计净值增长率可观

自基金合同生效至2024年末，基金份额累计净值增长率为21.69%，显示出基金在长期运作中为投资者积累了一定的收益，但仍需关注短期与业绩比较基准的差距，以提升投资表现。

投资策略与业绩表现：把握债市机遇

投资策略分析

2024年国内债券市场呈现利率债与信用债分化行情。基金组合以中高等级信用债和利率债、地方债持仓为主，杠杆和久期保持积极状态。在利率债方面，受益于央行货币政策，收益率中枢下行，但年内也有波动。信用债上半年供给收缩、理财资金涌入，信用利差压缩，8月后利差走阔。基金通过合理配置，为账户获取稳健收益。

业绩归因

尽管基金净值增长率未达业绩比较基准，但在复杂的债券市场环境下，通过积极的投资策略，仍取得了6.21%的净值增长。未来需进一步优化投资策略，以更好地适应市场变化，提升业绩表现。

宏观经济与市场展望：机遇与挑战并存

宏观经济形势

展望2025年，国内外形势复杂，国内经济自生性修复需宽货币政策支持，中长期广谱利率下行趋势不变，但当前低利率环境下，收益率波动将加大。

对基金影响

这对债市总体有利，但也增加了基金组合管理的难度。基金需更加精细化管理，把握波段交易机会，以应对市场波动，争取更好的投资回报。

费用分析：成本控制良好

管理费与托管费

2024年当期发生的基金应支付的管理费为2,750,120.98元，相较于2023年的2,157,835.76元有所增加，增幅为27.45%。托管费方面，2024年为916,707.05元，2023年为719,278.54元，增长了27.45%。虽然费用有所增加，但考虑到基金资产规模的增长以及市场环境变化，整体费用水平仍在合理范围内。

其他费用

其他费用如审计费用、信息披露费等，2024年合计为184,200.00元，相较于2023年的217,200.00元有所减少，显示出基金在费用管理上的优化。

投资收益分析：债券投资贡献大

债券投资收益

2024年债券投资收益为47,311,032.54元，其中债券投资收益——利息收入为38,144,626.25元，买卖债券差价收入为9,166,406.29元。与2023年相比，债券投资收益增长了49.59%，表明债券投资策略较为成功，为基金盈利做出了重要贡献。

公允价值变动收益

2024年公允价值变动收益为17,130,077.89元，高于2023年的8,164,099.04元，增长了110.93%。这主要得益于债券投资公允价值的变动，反映了市场价格波动对基金收益的影响。

关联交易：无异常情况

通过关联方交易单元进行的交易

本基金在2024年及上年度可比期间均未通过关联方交易单元进行交易，确保了交易的独立性和公正性。

关联方报酬

基金管理费和托管费的支付标准符合合同约定，且在报告期内，关联方交易均在正常业务范围内按一般商业条款订立，未发现异常情况。

投资组合分析：债券配置主导

期末资产组合

期末基金资产组合中，固定收益投资占比99.92%，金额为1,209,607,497.91元，主要为债券投资。银行存款和结算备付金合计931,050.22元，占比0.08%。这种资产配置结构体现了基金作为债券型基金的特点，注重固定收益投资以追求稳健收益。

债券投资明细

从债券品种来看，中期票据公允价值占比最高，为75.05%，金额为697,218,831.48元；企业债券占比33.65%，金融债券占比21.51%。前五大债券投资明细中，24国开15和23国开清发20等债券为基金收益提供了重要支撑。

持有人结构与份额变动：机构主导且份额稳定

持有人结构

期末基金份额持有人户数为210户，机构投资者持有份额898,848,306.29份，占总份额比例100.00%，表明基金主要由机构投资者持有。

份额变动

本报告期期初基金份额总额898,848,298.37份，期末为898,848,306.29份，总申购份额7.92份，总赎回份额为0。基金份额保持稳定，反映出投资者对基金的信心和长期投资的意愿。

风险提示

1. 市场风险：尽管中长期利率下行对债市有利，但当前低利率环境下收益率波动加大，可能影响基金净值稳定性。
2. 信用风险：信用债市场波动加剧，信用利差变化可能导致基金投资的信用债价值波动，需关注债券发行人信用状况。
3. 流动性风险：若机构投资者大额赎回，可能引发基金流动性风险，影响基金正常运作和其他投资者利益。

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